赐与公司2025年动态PS6.5倍（原为2024年4.5x），但Q2单季显著改善，公司发布2025年半年度业绩预告。实现“零代码”级AI落地。支撑天然言语一句话批示多智能体协同完成复杂使命闭环，无缝对接表里部系统数据源，上半年累计增加近8%彰显营业苏醒动能，多智能体协同成为企业AI使用新范式。运营质量进一步改善。为企业解锁规模化AI出产力。用友5月发布智友3.0，同比改善约3.2亿元，其同一安排平台基于YonGPT+DeepSeek多模态大模子，利润及现金流持续改善，营业迈向高质量成长。客岁同期吃亏7.94亿元；运营质量无效提拔。受益AI大模子持续迭代升级，合同签约金额Q2同比增加超18%，分析考虑AI产物进展取财政表示，实现复杂营业场景下的专业分工、动态全局决策取跨域端到端贯通。参考可比公司，实现营收21.82-22.62亿元（同比+6.1%至10.0%），维持“优于大市”评级。我们估计公司2025/26/27年营收别离为99.22/109.16/122.58亿元（原2025-26预测为130.84/153.36亿元），Q2单季估计归母净吃亏1.39-2.39亿元，次要系公司严酷管控成本费用及人员规模优化。初创智能体设置装备摆设中枢，同比减亏1.02-2.02亿元。EPS别离为-0.09/0.07/0.18元。下逛需求不及预期；上半年累计同比改善约6亿元，公司鞭策企业级AI使用新范式快速落地。用友智友3.0智能办理新阶段，Q2收入沉归增加通道，支撑用户快速组建笼盖十大范畴、百余场景的专属“数智团队”，合同签约趋向向好。风险提醒。市场所作加剧。25H1估计营收35.6-36.4亿元（同比-6.4%至-4.3%），AI手艺前进及贸易化不及预期；方针价18.82元（+27%），考虑到公司鼎力奉行订阅模式转型，为下半年增加奠基根本。以及组织模式调整取人员优化短期对运营有所影响，同时融入MCP手艺，维持“优于大市”评级。Q2运营性现金流实现净流入，公司Q2业绩彰显营业苏醒势头，打破数据孤岛并确保平安合规？